第二百四十七章 ABS債券

　　張益達又看向消費金融及財富管理事業(yè)群總經(jīng)理洪海波，并朝他努了努嘴。

　　洪海波淡淡一笑，開口說道：“用唄和貸唄全年放款超過200億元，資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)很穩(wěn)定，壞賬率一直控制在1%以內(nèi)。

　　目前放款資金來源，融資獲得的集團自有資金和銀行授信資金各占一半。

　　我們今年的動作就是：繼續(xù)拓展資金合作渠道，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，與信托、保險公司開展合作，并且嘗試發(fā)第一期ABS債券。”

　　一直依托自由資金放貸，規(guī)模很容易就達到上限，所以是不可長期持續(xù)的。

　　消金及財富管理事業(yè)群知道去優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，這一點讓張益達很滿意。

　　他評價道：“你們做得非常好，要學(xué)會撬動杠桿，用別人的錢來為我們賺錢。

　　在這一點上，我們要向螞蟥金服學(xué)習(xí)。

　　不管是開展信托計劃也好，還是從銀行或者保險公司獲得授信開展聯(lián)合貸款也好，我們只需要出具10%-20%的劣后級資金或者擔(dān)保資金，就能撬動5倍甚至10倍的資金杠桿。

　　我們提供獲客、風(fēng)控審核、放款等環(huán)節(jié)，持牌金融機構(gòu)提供資金，大家都能賺到錢，這種合作模式才能長期維系下去。

　　吃獨食不是一種好行為，而且蛋糕也做不大?！?p>　　說到這里，張益達看著洪海波，指示道：“你們16年的任務(wù)就是在控制好資產(chǎn)質(zhì)量的情況下，把業(yè)務(wù)盡可能的做大。

　　并且，資金機構(gòu)還得繼續(xù)優(yōu)化，自有資金的出資比例必須下降到20%以下。”

　　洪海波微笑的點了點頭：“螞蟥金服確實有一套，要向他們看齊。

　　銀行不改變，我們就改變銀行?！?p>　　張益達沒有點評這句話，在他看來，也就是口號而已。

　　螞蟥金服這兩年小日子過得不錯，利用各種手段規(guī)避監(jiān)管。

　　螞蟥的兩張小貸牌照，一張小微小貸牌照運營花唄，一張商誠小貸牌照運營借唄。

　　兩張牌照注冊地都在渝州，杠桿上限是2.3倍，既小貸公司的各項融資余額不得超過公司資本凈額的2.3倍。

　　螞蟥的兩張小貸牌照加起來注冊資金目前也就38億元，卻撬動了幾千億的ABS資金，幾十倍的杠桿，數(shù)錢也是數(shù)得手抽筋。

　　螞蟥金服通過發(fā)行信貸ABS完成表外融資，避開了監(jiān)管漏洞，也是大大的狡猾，中國商人，鉆空子的本事都是一流的。

　　 ABS發(fā)行的具體流程是：螞蟥金服通過旗下的持牌小貸公司發(fā)放貸款給花唄/借唄用戶，形成信貸資產(chǎn)；

　　然后再將信貸資產(chǎn)打包轉(zhuǎn)讓給證券公司設(shè)計并管理的資產(chǎn)支持專項計劃SPV；

　　證券公司對該資產(chǎn)池未來將會產(chǎn)生的現(xiàn)金流進行結(jié)構(gòu)化設(shè)計，分成優(yōu)先、次級、劣后等幾個層級；

　　然后把ABS債券掛上交易所發(fā)行，由機構(gòu)或個人投資者認(rèn)購，100萬起投，人數(shù)不能超過200人。

　　某種程度來講，也算是個大號混合的P2P了，不過安全性很高，需要經(jīng)過多道環(huán)節(jié)的審查，ABS債券才能發(fā)行。

　　并且，ABS發(fā)起方還得購買占據(jù)債券發(fā)行規(guī)模比例5%-20%不等的劣后級債券。

　　相當(dāng)于給優(yōu)先級和次級投資人或者機構(gòu)墊背。分配收益的時候，優(yōu)先分配給優(yōu)先級和次級投資人，滿足他們的預(yù)期收益，然后才輪到劣后級投資人；

　　虧的時候，也是先虧劣后級，然后再是次級、優(yōu)先級。

　　不過，螞蟥金服風(fēng)控做得好，資產(chǎn)質(zhì)量很穩(wěn)定，想虧都虧不了。

　　資產(chǎn)被證券化后，借唄、花唄的貸款余額就變少了，成功的完成了信貸資產(chǎn)從表內(nèi)到表外的轉(zhuǎn)移，監(jiān)管機構(gòu)也就管不了他們了……

　　投資人購買ABS份額后，借唄、花唄的表內(nèi)貸款就轉(zhuǎn)換成了現(xiàn)金，兩家小貸公司得到充足的現(xiàn)金回流，又可以繼續(xù)放貸了。

　　放貸形成新的信貸資產(chǎn)，又可以發(fā)行ABS了，然后又再次完成出表。

　　如此循環(huán)往復(fù)，螞蟥金服用38個億放出了幾千億的信貸余額……

　　 ABS債券的優(yōu)先級利率一般在4%-6%，算上次級和劣后級，撐死了利率也就8%。

　　而花唄、借唄的利率位于8%-21%之間，平均在15%-16%左右。

　　七八個點的利差，一年兩三千億的放款量，營收一兩百個億。

　　“張總～張總～”

　　洪海波呼喊了好幾聲，張益達才回過神來，尷尬一笑，說：“剛剛想螞蟥金服去了?！?p>　　“對了，我們第一期ABS債券發(fā)行也籌備好幾個月了吧，什么時候開始發(fā)行？”張益達又問洪海波。

　　“律所，會計事務(wù)所，評級機構(gòu)，評估機構(gòu)那邊都把材料做好一起申報上去了。

　　現(xiàn)在就等上交所審核批復(fù)了，快的話這個月就可以開始路演。”

　　洪海波又繼續(xù)介紹道：“本期ABS全程由漢州證券負(fù)責(zé)發(fā)行，工商銀行負(fù)責(zé)資金托管。

　　命名為“漢州證券－銳向金科1期資產(chǎn)支持專項計劃”，發(fā)行規(guī)模總計10億元。

　　其中優(yōu)先A級占比80%，評級為AAA級，票面利率為4.0%；

　　優(yōu)先B級，其實也就是次級，叫優(yōu)先B好聽點，占比為12.5%，評級為AA+級，票面利率為4.6%；

　　劣后級占比7.5%，由我們自己認(rèn)購，不做評級，也不設(shè)置預(yù)期收益率。”

　　“好，抓緊點，不要肉都被螞蟥金服他們吃完了，湯都沒趕上一口?！?p>　　張益達手里轉(zhuǎn)著筆玩，撂下了這么一句話。

　　“張總，你放心，就沖我們這不次于螞蟥金服的資產(chǎn)資金，放市場上那就是一塊香餑餑，根本不缺投資者?！?p>　　“行了，別顯擺了。把螞蟥金服的財報放出來看看?！睆堃孢_又吩咐道。

　　洪海波又把PPT放出來了，說道：“按照阿貍可分享螞蟥金服37.5%的稅前利潤這個協(xié)議，透過阿貍的財報，我們可以看到螞蟥金服的近兩年稅前利潤。

　　 2014年是57億元，2015年四個季度分別是7.09億、9.71億、12.35億、13.39億元。

　　 2015年合計利潤只有42億元，比2014年還要少15億元。

　　為什么會這樣？

　　情況其實跟我們差不多，螞蟥金服在大量投入搞研發(fā)，以及加大移動支付用戶補貼力度。”

　　“我們跟他們不同，他們的現(xiàn)金奶牛是消費金融業(yè)務(wù)，我們是七大金融超市。

　　透過這份推測的財報，我們可以看到消費金融是多么廣袤的一個市場。

　　所以，在金融超市增長放緩的情況下，消費金融業(yè)務(wù)必將成為我們集團營收的重要增長引擎。”

　　說到這，張益達又反轉(zhuǎn)道：“當(dāng)然，科技業(yè)務(wù)我們也要重視起來。我不想給外界：銳向是一家金融公司的印象。

　　就跟螞蟥金服一樣，金融業(yè)務(wù)的收入都能被說成是技術(shù)收入。

　　就是標(biāo)榜自己是一家科技公司。

　　科技公司有三五十倍的市盈率，而金融公司，也就十倍八倍。”

　　眾人紛紛笑了起來，大家都是內(nèi)行，自然知道螞蟥金服的種種小手段。

　　“蘭瀾，你來通報一下海外業(yè)務(wù)事業(yè)群的運營情況吧！”

　　張益達話音剛落，兼任海外業(yè)務(wù)事業(yè)群總經(jīng)理的蘭瀾就站了起來，她說道：

　　“目前銳向的移動支付已落地5個國家，韓國的Toss，日本的PayPay，新加坡的GrabPay，印尼的RPay，印度的BBPay。

　　印度是全球第二大人口國，印尼是全球第四大人口國。

　　這兩個國家的市場，毫無疑問是最大的。同時，RPay和BBPay也是我們持股最多，控制力最強的兩家合資公司。

　　我認(rèn)為，我們要加大這兩家公司的資源傾斜力度?！?p>　　待她講完，張益達說道：“好，今年我們還要一個重要的目標(biāo)——非洲。

　　目前，我已經(jīng)談妥了對傳音手機的投資。這家手機公司是專門針對非洲市場的，占據(jù)了非洲30%的手機市場份額。

　　下一步，我們將跟他們展開手機APP預(yù)裝軟件合作。

　　蘭瀾，你可以開始考慮組織派往非洲的團隊了?！?p>　　“非洲，不是有些亂嗎？戰(zhàn)亂，疾病，貧窮……這樣的地方，適合推廣移動支付嗎？”王麗娜提出了自己的疑問。

　　“非洲有些國家是很亂，但也有政局穩(wěn)定的，比如埃及，南非。

　　我們先從安全的國家進入，一點點向外擴張。”

　　張益達頗為無奈，非洲是挺鬧騰的，安全點的國家還真找不出幾個。

　　“隨著一帶一路的號召，國內(nèi)很多工廠主都去非洲開廠，也有做貿(mào)易的。

　　他們能去，那我們?yōu)槭裁床荒苋?？?p>　　蘭瀾非常堅決的表態(tài)道，在場的男人包括張益達聽后都很服氣，是個狠角色。

　　“先從中國過去旅游的游客市場做起吧，做跨境支付。

　　本地的業(yè)務(wù)，我建議還是穩(wěn)健一點發(fā)展。”

　　林真陽面帶憂色，又說：“我的意思是萬一哪個國家亂了，前期投入就全打水漂了。”

　　“我認(rèn)同，前期盡量不要燒錢，或者少燒錢。出點什么事，損失也還虧得起。”顧盼盼也發(fā)表了自己的意見。

　　“可以，我不要求短時間出成績，先插個旗吧。銳向現(xiàn)在需要全球化，來提升我們的內(nèi)涵價值?！?p>　　張益達也沒指望非洲市場玩出什么花來，先占個山頭就行了。

　　“對了，產(chǎn)業(yè)基金這邊，有被投企業(yè)要出售老股的話，我們也適當(dāng)出售一些。”

　　蘭瀾對張益達的這個做法有些不解，問道：“為什么??？不再等等？”

　　“近幾年股權(quán)投資市場太繁榮了，一繁榮就泡沫多，一級市場和二級市場估值倒掛的事情發(fā)生也不為奇。

　　我們也要分散一下投資風(fēng)險?！?p>　　張益達當(dāng)然不會告訴她過幾年獨角獸頻頻上市破發(fā)的事情，就隨便找了個分散投資風(fēng)險的理由。

　　“那好，有合適機會，我就出手，適當(dāng)回籠一下資金。”

　　說到這，蘭瀾又一臉為難的說道：“張總，我們投資來贊達3.3億美元，是不是太多了?。?p>　　我們銳向本身也不涉足電商行業(yè)，犯不著玩這么大吧？”